Selon Eurostat, la dette publique de la France dépassait 115 % % du PIB à la fin de 2025 alors que celle de l’Allemagne était inférieure à 65 % de son PIB.

Les deux pays avaient pourtant des dettes publiques quasiment identiques, au voisinage de 60 % du PIB, à la fin des années 1990, quand la zone euro a été créée. Leurs dettes sont ensuite restées très proches jusqu’à 2007, puis se sont inscrites sur des trajectoires divergentes. Pour comprendre ce qui s’est passé, il faut revenir avant 2007.

La divergence de leurs dettes publiques trouve en effet son origine dans les années 2003-2007 pendant lesquelles l’Allemagne a mis en œuvre d’importantes mesures de redressement budgétaire, en ralentissant très fortement ses dépenses publiques. Les soldes structurels des deux pays se sont écartés dès 2003.

Leurs déficits publics sont néanmoins restés très proches jusqu’à 2006 parce que l’Allemagne a connu une récession, mais pas la France, en 2003. Cette récession a sans doute été aggravée par sa politique budgétaire, mais celle-ci lui a permis de dégager un léger excédent public dès 2007 alors que le déficit de la France était égal à 3,0 % du PIB. L’écart entre leurs soldes publics a ensuite presque toujours dépassé 3 points de PIB.

Les dettes publiques des deux pays étaient néanmoins encore proches en 2010 parce que l’Allemagne a beaucoup emprunté pendant la période 2008-2010 pour soutenir ses établissements financiers par des prêts et des dotations en capital qui ne sont pas entièrement pris en compte dans le calcul du déficit public. Ces prêts ont été remboursés à partir de 2011 et les dettes des deux pays ont alors commencé à nettement diverger.

De 2011 à 2019, le solde public de l’Allemagne a presque toujours été supérieur de 4 à 5 points de PIB à celui de la France. Les prélèvements obligatoires ont augmenté et les dépenses publiques ont diminué d’autant dans les deux pays en points de PIB.

De 2019 à 2025, le solde public français a diminué de 2,7 points de PIB tandis que le solde public allemand diminuait de 4,0 points. Le rapport des dépenses publiques au PIB a augmenté de presque 2,0 points en France et 5,0 points en Allemagne. Le taux français des prélèvements obligatoires a baissé de plus de 1,0 point et le taux allemand de 0,5 point. Le solde public s’est donc plus dégradé en Allemagne parce que les dépenses y ont plus augmenté.

La dette a néanmoins bien plus augmenté en France de fin 2019 à fin 2025 (17 points de PIB) qu’en Allemagne (5 points) parce que le déficit public français est resté beaucoup plus élevé même si l’écart avec l’Allemagne s’est réduit.

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